核心观点:震荡 本周豆粕盘面跌跌不休,有几方面的原因。一方面是RS洪灾的影响褪去,阿根廷大豆恢复出口,南美缺豆的担忧消散。而美豆当前播种顺利,干旱指数远低于去年同期,天气炒作至少到现在未见迹象。另一方面是进口大豆到港庞大,油厂豆粕持续累库,在盘面下跌以前,现货价格就接连下跌。我们认为M09下跌空间有限,短期内横盘整理。虽然饲料产量同比下滑,但是豆粕用量减少的幅度在放缓线上炒股配资杠杆,此外,生猪压栏惜售等因素有望给豆粕需求提供一定支撑。此外,阿根廷大豆优良率连续下滑,美玉米播种结束线上炒股配资杠杆,关注美豆最终播种面积的落地和国内杂粕替代性价比。
现货基差:中性 6.3华东现货基差09-150元/吨,周度走强30元/吨。本周盘面、现货下跌,现货基差有企稳态势。
美国大豆:中性 截至6.3,美豆播种进度89%(上周68%,去年同期78%,五年均值73%),播种进度超前。干旱指数良好,未来一周主产州天气有些干冷,关注对播种的影响。CBOT大豆管理基金持仓多头持仓增加,空头有所离场,净多增加。美豆23/24累计出口进度慢。
南美大豆:中性偏多 截至6.2,巴西收获进度达到98.8%,大豆收获完毕,销售进度61.52%。阿根廷本周优良率继续下降,为22%,土壤含水率也有所下降,警惕天气偏干风险,收获进度过八成,卖货进度39.35%,其中已点价的部分约占整体已卖的42%左右。
到港库存:中性偏空 本周到港大豆数量环比增加,港口大豆累库,6-8月预计到港数量巨大。
开机压榨:中性 本周开机压榨上升,实际压榨量为215.56万吨,开机率61%(前周压榨量201.28万吨,开机率为57%)。预计下周有所下降。
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消费库存:中性 采购情绪淡,油厂豆粕累库。饲料产量同比下滑,但是豆粕用量减少的幅度在放缓,此外,生猪压栏惜售等因素有望给豆粕需求提供一定支撑。